（2026.11.05，新加坡）美国中期选举改写华盛顿权力版图，随着民主党赢得参众两院控制权，特朗普在余下任期推动税收、财政开支与人事任命时，将面对更大阻力，而对金融市场而言，选举结果明朗虽有助消除部分不确定性，却也让投资者重新审视支撑美国经济与科技股表现的人工智能（AI）投资热潮能否延续。
据《彭博社》报道，截至11月4日，民主党已赢得至少228个众议院议席，超过取得多数所需的218席，参议院方面则取得至少54席，部分选区结果仍未揭晓。
这场败选令共和党内部对竞选策略与施政方向的质疑升温，特朗普则在社交媒体强调，自己并非选票上的候选人，并将部分失利归因于共和党候选人未能激发支持者的投票热情。
生活成本压力转化为选票反弹
生活成本与伊朗战争成为影响本次选举的重要因素，特朗普曾以降低物价、避免美国卷入新战争争取选民支持，但汽油价格上涨，加上住房与利率压力持续，令部分选民认为实际情况与竞选承诺存在落差，削弱了他们对政府的信任。
曾任特朗普首席策略师的班农（Steve Bannon）认为，民主党成功将选举焦点集中在特朗普身上，使中期选举成为对总统表现的一次公投；共和党民调专家弗兰克·伦茨（Frank Luntz）则指出，部分选民认为过去两年的情况偏离了原先的期待，因此选择通过选票寻求改变。
国会易手后，特朗普面对的挑战将不只限于法案能否过关，民主党已表明将加强对政府的监督，调查方向包括特朗普家族商业往来、企业利益关系及移民执法行动等，而参议院控制权转移，也将增加特朗普任命内阁成员及其他高级官员的难度。
与此同时，联邦政府拨款与债务上限等议题仍待处理，白宫与国会之间的角力可能令财政决策更加复杂，双方能否在关键议题上达成妥协，将影响政府接下来的施政空间。
不过，特朗普仍可通过行政命令推动部分政策，政府官员已释放信号，准备在移民与贸易等领域采取新的行政行动，加上总统在外交事务上仍保有较大自主权，伊朗、乌克兰及对外贸易关系，仍可能成为影响市场的变量。
选后上涨纪录面临AI考验
尽管政治版图出现变化，美股过往在中期选举后的表现仍提供了一定参考，《彭博社》专栏作家约翰·斯特佩克（John Stepek）引述德意志银行统计指出，自1946年以来，若在20次美国中期选举当天买入标普500指数并持有一年，每次均录得正回报，且尚未计入股息。
若将统计期延伸至1930年，24次中有22次上涨，比例约92%，平均涨幅为13%；相比之下，自1928年以来，按历年持有标普500指数一年的上涨比例约67%，平均涨幅为8.1%。
其中一种解释是，选前政策不确定性压抑市场，待结果明朗后，投资者便有条件重新部署资金，不过斯特佩克也指出，这种规律可能只是统计巧合，不能据此认定未来一年必然上涨，而本轮市场更值得留意的风险，是AI投资前景。
大型科技企业近期业绩未能充分稳定投资者信心，谷歌母公司Alphabet与苹果的业绩表现令市场失望，纳斯达克100指数当周也已较近期高点下跌超过10%，进入调整区间，反映科技股正面对压力。
斯特佩克认为，民主党掌控国会后，数据中心建设可能变得更加昂贵、耗时，在投资者开始更审慎评估融资项目与估值之际，这种潜在变化可能进一步影响AI相关企业的市场情绪，并令市场重新衡量这股投资热潮能够带来的经济动力。
他将美元走弱、黄金上涨、油价与铜价下跌，以及全球债券收益率下降，解读为市场担忧美国增长放缓的迹象，认为一旦AI投资降温，影响可能从科技企业延伸至整体经济；另一方面，对利率上升压力可能减轻的预期，也为股市带来一定支持。
在斯特佩克看来，这些变化并非全部由选举引起，而是此前已经累积的市场疑虑，在结果明朗后重新成为焦点，投资者对美国资产持续领先其他市场的预期，也可能因此受到考验。
考虑到油价、通胀与地缘政治局势仍可能改变市场方向，斯特佩克提醒投资者检视自身对美国市场，尤其是大型科技股的配置比例，并在集中程度超出自身风险承受范围时，考虑调整投资组合。
