（2026.08.10，新加坡）中国快时尚电商希音（Shein）曾计划将越南打造为重要出口基地，以降低中美贸易摩擦带来的风险，但这项供应链多元化尝试仅一年多便明显收缩。随着美国关税政策改变，加上越南生产效率和成本难以复制中国模式，希音正缩减当地仓储业务，并重新加码广东供应链。
据《路透社》报道，希音在2024年底开始规划越南布局，当时美国可能取消中国小额包裹免税待遇，加上特朗普重返白宫，中美贸易紧张局势升温。希音随后鼓励大型中国供应商赴越设厂，并在胡志明市附近租下约15公顷保税物流设施，面积相当于21个足球场，一度雇用数千人。
然而，这项计划未如预期发展，据知情人士透露，希音目前在当地租用的仓储面积已缩减至约6公顷，另一名消息人士则称，原定场地只有约三分之一仍在使用。当地自今年4月开始大规模裁员，部分团队仅留下原来四分之一的员工。《路透社》7月底走访当地发现，现场只有少数员工和货车，与附近其他繁忙仓库形成明显对比。
针对以上，希音并未回应《路透社》置评请求。至于促使希音改变策略的关键因素之一，是美国贸易政策出现变化。美国先后取消来自中国以及其他国家、价值800美元（约1023新元）以下包裹的“最低限度”（de minimis）免税待遇，使希音通过越南出口美国的税务优势受到削弱。
与此同时，美国对中国商品一度高企的关税随后逐步下降，进一步缩小中国与越南生产的成本差距。虽然越南服装进入美国的关税整体仍低于中国商品，但优势已不像过去明显。上个月，美国又以未能阻止强迫劳动产品进口为由，同时向中国和越南加征12.5%关税，使越南相较其他东南亚服装生产基地的竞争力进一步受压。
中国供应链优势难复制
除了关税因素，希音在越南也面对生产效率与成本的现实挑战，其商业模式高度依赖快速、小批量和低成本生产，而中国庞大的供应商网络能够在数天内完成大量不同款式的生产，再根据市场反应迅速追加订单，即使部分产品每件利润低至1元人民币（约0.18新元），仍能维持高周转模式。
美国特拉华大学时尚与服装研究系教授卢胜（Sheng Lu）向《路透社》表示，对于希音这类依赖速度、灵活性及超小批量生产的企业而言，将采购来源分散到中国以外存在实际限制。
广州番禺一名工厂经理也透露，不少曾赴越南设厂的供应商已经回流中国，尽管越南商品享有较低的美国关税，但生产效率不足抵消了部分关税优势，整体成本效益仍不及中国。
希音如今正进一步加码广州及广东供应链，公司首席执行员许仰天（Sky Xu）今年2月罕见公开露面，并承诺投入超过100亿元人民币（约19亿新元）建设智能供应链系统，显示在经历越南扩张尝试后，中国成熟的制造生态仍是希音维持快速上新、灵活生产及低成本模式的核心。
不过，希音重新押注中国，并不意味着供应商对其依赖同步增加，随着美国取消小额包裹免税政策，公司今年首季美国营收下跌14%，部分中国供应商透露订单目前停滞或仅小幅增长，而欧盟上月又对低价值电商进口商品征收3欧元（约4.43新元）费用，可能进一步压低市场需求。
曾在希音和抖音商店负责营运管理的何平（Ping He）表示，希音旗下数以千计的小型供应商，已经开始通过在拼多多旗下Temu或亚马逊开设网店，拓展销售渠道并增加收入。
部分厂家甚至选择停止承接希音订单，广州番禺一家曾与希音合作的服装厂表示，由于利润空间过低，加上每批订单往往只有数十件，不仅生产安排繁琐，整体效益也有限，因此最终决定结束合作。
希音在越南收缩布局显示，在全球贸易壁垒持续上升之际，企业虽然积极推动供应链多元化，但要复制中国制造业长期形成的速度、成本及产业集群优势并不容易。对希音而言，中国供应链短期内仍难以取代，不过随着市场增长放缓、电商平台竞争加剧，供应商也拥有更多选择，因此如何在维持低成本和快速生产模式的同时留住供应商，将成为公司寻求香港上市过程中必须面对的一项考验。
