（2026.05.05，新加坡）过去九周，美国累计出口超过2.5亿桶原油，超越沙特阿拉伯，再次成为全球最大原油出口国。然而，在出口创纪录的同时，美国国内库存正迅速下降，过去四周已减少5200万桶，其石油出口能力面临考验。
霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油贸易流向正发生改变。过去主要从中东进口石油的亚洲买家，目前正转向美国采购。
数据显示，战争爆发前，日本约90%的原油和燃料供应来自中东，美国原油的采购量占比极小。如今，日本炼油商仅在过去几天内就已购入至少800万桶美国原油。新加坡和韩国的炼油商同样大幅增加了对美国原油的采购，韩国长期稳居美国原油第二大买家的位置，需求依然强劲。
然而，美国的出口能力存在限制。市场交易员指出，尽管美湾地区出口基础设施的理论峰值接近每日1000万桶，但实际可持续的稳定输出上限仅约为每日600万桶，短期内或可冲刺至700万桶。主要瓶颈来自海运环节，可用船舶数量有限，加之成本高昂的海上驳运作业，制约了实际装载量。
同时，美国国内原油产量自伊朗战争爆发以来已下降了约每日10万桶。尽管油价飙升，钻探商面对巨大的市场不确定性普遍选择按兵不动。
石油巨头同样面临压力。雪佛龙首席执行官Mike Wirth上周五（5月1日）表示，全球能源系统正承受“极端压力”；康菲石油公司也发出警告，石油“严重短缺”迫在眉睫。
美国原油及成品油总库存已连续四周下降，累计减少5200万桶，跌至历史平均水平以下。道明证券（TD Securities）大宗商品策略师Ryan McKay预计，随着冲突延续，5月份库存仍可能出现数百万桶级别的单周降幅。
出口增长导致国内供应减少，美国消费者面临更高的燃料成本。目前美国零售汽油均价已超过每加仑4.40美元，较战争爆发时上涨逾1美元。随着6至9月夏季驾车出行旺季的临近，燃料需求预计进一步增加，价格压力将持续累积。
能源价格已成为影响2026年11月美国中期选举的关键议题。尽管油价飙升令消费者承压，特朗普政府却已多次排除了限制石油出口的可能性。
能源部长Chris Wright近日再度表态，美国不会停止能源出口，“我们要扩大出口，而不是停止出口”。
数据显示，部分期权交易员已开始布局对冲美国出口骤降的风险，甚至押注若政府实施出口禁令将从中获利。相关看跌期权头寸持续积累，这些合约总量相当于约2200万桶。
ClearView Energy Partners董事总经理Kevin Book对此表示：“在每加仑4美元时被否决的坏主意，在每加仑6美元时可能会被重新考虑。”
