（2026.2.26，新加坡）总部位于华盛顿的国际金融协会（IIF）于美东时间2月25日发布最新《全球债务监测》报告，揭示全球债务规模在2025年底已攀升至创纪录的348万亿美元。
这份报告显示，去年全年债务增长了近29万亿美元，创下自2020年新冠疫情暴发初期以来的最快年度增速。这一轮债务扩张的结构发生了显著变化，由过去的家庭或企业主导转变为主要由政府部门驱动，其中美国、欧元区等国家的政府债务增量占据了总增量的10万亿美元以上。
当前宽松的金融环境正为各国政府的优先事项筹集资金，特别是国家安全相关投资以及人工智能等技术投入的驱动作用。报告写道：“由人工智能发展驱动的数据中心、能源安全和转型，以及气候韧性基础设施的大规模投资，正成为全球债务市场的重要增长引擎。”该协会同时警告，这种由军费开支驱动的财政扩张，若再叠加更低的利率与更宽松的金融监管，将进一步推高全球债务水平，加剧市场对杠杆上升和局部过热的担忧。
国际货币基金组织（IMF）在同一天发布声明，预计公众持有的美国联邦债务占其国内生产总值（GDP）的比重将在2026年升至100.7%，并在2031年进一步攀升至109.8%。IMF明确警示，这一比重以及短期债务占比的持续上升，对美国乃至全球经济构成了不断增加的风险。
除了政府层面的借贷狂潮，企业部门的表现同样活跃。报告显示，在刚刚过去的1月，受大型科技公司等发行商的推动，美国投资级债券发行量快速增长。融资条件的放宽和强劲的风险偏好，也支撑了高收益债券、杠杆贷款和IPO的发行。这股科技投资热潮预计将在今年持续升温。据报道，美国总统特朗普计划于3月4日召集亚马逊、Meta、微软、xAI、甲骨文、OpenAI以及谷歌母公司Alphabet等主要科技公司高管，签署一项承诺，要求这些企业自行承担高耗能数据中心的电力成本，包括自行建设、引入或购买电力供应。分析认为，此举无疑将带动新一轮的资本投入，但也意味着这些科技巨头将进一步依赖债务融资来支撑其扩张计划。
全球经济增长的步伐似乎难以跟上债务累积的速度。国际货币基金组织在2026年1月更新的《世界经济展望》中预测，今年全球经济增长率约为3.3%，其中新兴市场增长率略高于4%。国际金融协会的报告指出，这一增幅显然不足以迅速稀释不断攀升的债务存量。数据显示，去年新兴市场的债务占其GDP的比重已创下逾235%的历史新高。
