(2026.1.29 新加坡） 过去一年，全球贸易摩擦加剧、地缘政治局势恶化，市场环境持续动荡，但国际资本却明显加快了流入新加坡的步伐。2025年成为新加坡股市近十年来表现最亮眼的一年，总回报率高达28.6%。过去主要受本地投资者青睐、以慎重著称的新加坡银行债券，也开始受到海外资金的热烈追捧。
本周，新加坡元也鹤立鸡群，对美元升至11年来的高位；与之形成鲜明对比的是，日元和韩元双双跌至数十年来的低点。
英国《金融时报》指出，在美国总统特朗普去年4月推出“对等关税”政策、严重冲击全球贸易秩序之初，很难想象新加坡最终会成为暴风雨中的收割者。毕竟，作为战后全球化进程中的主要赢家之一，新加坡的经济模式高度依赖国际贸易和跨境商业往来。
国际海事局数据显示，新加坡是连接中国与西方的重要航运枢纽，全球约30%的海运贸易需经过新加坡沿岸。同时，新加坡的国际金融中心地位，以及金融、法律、咨询等专业服务行业，因资金自由流动而不断壮大。不过，新加坡领导层却多次警告，全球贸易战是国家“最忧虑的发展”，对于这个仅有600万人口的小国而言，存在被挤出市场、遭到边缘化乃至竞争力落后的风险。
然而，《金融时报》指出，全球投资者的判断有别于新加坡政府的担忧。新加坡同时与美国和中国保持密切关系，这让投资者相信，在两大超级大国博弈加剧之际，兩強这个东南亚贸易伙伴有望避免遭受最严重的外溢冲击。
与此同时，新加坡国内政治环境高度稳定，叫人对未来放心。亲商的人民行动党于去年5月连续第16次赢得大选，这种长期稳定的政治格局增强了投资者信心，他们相信新加坡不会像一些西方国家那样转向保护主义或民粹主义。
特朗普宣布加征关税后，新加坡部分企业股价一度承压，但很快迎来强劲反弹。以房地产和基础设施为主业的吉宝集团（Keppel）股价上涨94%；房地产管理公司华业集团（UOL Group）涨幅达101%；而新加坡科技工程（ST Engineering）股价也上涨49%，主要受益于全球军事支出增加，包括航天板块。
尽管区域贸易放缓可能对银行业构成挑战，海外投资者依然对新加坡银行抱有高度信心。自去年4月以来，星展银行（DBS）和华侨银行（OCBC）的股价分别上涨59%和48%。新加坡交易所集团（SGX）虽然在吸引高成长企业上市方面进展有限，但股价同样上涨了49%。
新加坡股市的强势表现，不仅因为被视为理想的“避险”去处——如收购银行股和国债，也得益于政府近年来推出的一系列鼓励企业上市的政策，这吸引更多公司和资金入场。此外，市场中大型企业慷慨的股息分配，也进一步提升了股票吸引力。
去年，亚洲其它市场同样表现不俗，尤其是韩国综合股价指数（Kospi）大涨76%，创下1999年以来最佳年度表现。不过，与亚洲股市普遍因追逐人工智能概念而上涨不同，新加坡涨幅领先的多为银行、房地产等相对稳健的行业。
国际投资者对新加坡债券的兴趣同样高涨。本月，新加坡第三大银行大华银行（UOB）已完成两次债券发行。首次发行的可转换债券募集8.5亿新元，票面收益率为3%，海外投资者占比超过四分之一。一周后，大华又面向澳洲投资者发行20亿澳元债券（约合18.6亿新元），认购踊跃，订单规模一度高达50亿澳元。
当然，也有人担心市场对新加坡应对长期全球贸易动荡的能力过于乐观，因为真正冲击还在后头。新加坡政府亦警告，今年经济增速或将从去年的4.8%放缓至1%至3%之间。此外，由于经济体量较小，一旦全球通胀抬头，新加坡的企业和消费者将迅速感受到生活与经营成本上升的压力。
即便如此，在充满不确定性的全球环境中，新加坡仍是相对安全、可靠的选择。一名参与大华银行债券发行的银行家形容，新加坡在地缘政治动荡时期就像一座“安全港”，在未来前景不明朗之际，新加坡这座“企业化城市” 依然能够为投资者提供稳健而可信的投资机会。
