（2025.11.20, 新加坡）在全球金价持续走高之际，印度喀拉拉邦最富有的家族之一穆特胡特家族（Muthoot family）也顺势迎来了新一轮的财富增长。这家经营近90年、以黄金质押贷款为主的家族企业，受惠于金价上涨带动的贷款需求激增，股价也随之刷新纪录。根据彭博亿万富豪榜指数，穆特胡特家族的资产总值如今已超过130亿美元（约170亿新元）。
穆特胡特金融（Muthoot Finance）执行董事乔治·亚历山大·穆特胡特（George Alexander Muthoot）表示，黄金贷款市场的扩张不仅来自中低收入家庭，富裕族群也纷纷以黄金兑换短期资金。他形容市场“正在急速扩大”，并指出黄金贷款已逐渐成为一种普遍的融资方式。
印度是全球对黄金最为迷恋的国家之一，民间持有黄金的规模在全球名列前茅。根据摩根士丹利的估计，当地家庭共持有约3.46万吨黄金，价值达到约3.8兆美元（约4.97兆新元），比美国、德国、意大利、法国、俄罗斯及中国央行的黄金储备总和还要多。
黄金在印度文化中深具象征意义，从宗教节庆到婚礼仪式，珠宝饰品几乎是不可或缺的元素，而这也使得黄金在当地成为许多家庭最稳固的资产之一。
在金价频创新高的背景下，以黄金作抵押的贷款需求也大幅递增。根据信用信息提供商CRIF High Mark的数据，截至今年6月的12个月内，印度黄金贷款规模增长了35%，达到13.4兆卢比（约1975亿新元），成为全印度增长最快的消费信贷类型。而穆特胡特金融则在这股趋势中明显受益，贷款业务持续扩大，并一举拉高其股价表现。
（图：The Muthoot Group网站）
不过，竞争也随之加剧。随着金价高企，更多机构开始积极布局黄金贷款市场。美国贝恩资本（Bain Capital）以约5亿美元入股竞争对手Manappuram Finance，日本三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.）则传出正在洽谈收购印度影子银行Shriram Finance约20%的股份，总值达26亿美元。
面对外资与本地银行同步扩张黄金贷款业务，穆特胡特在最新业绩说明会上淡定回应，认为整体市场规模仍在增长，因此无需采取仓促行动。他相信新加入者将面临运营挑战，而公司长期累积的经验反而会成为优势。
穆特胡特金融的业务模式延续传统又带有现代化管理特色。客户将金饰带到分行，由员工检测含金量后提供相当于饰品价值最多七成半的贷款。客户通常在四至十二个月内归还贷款以取回首饰。由于抵押物多为家庭传承珠宝，违约率长期保持低水平，目前的不良贷款率约为2.3%，与受严格监管的商业银行相当。
尽管企业规模庞大，穆特胡特金融的分行多设于大型银行较少涉足的低收入社区，外观朴素却严密守卫。公司目前替客户保管的黄金达209公吨，市值接近280亿美元，甚至超过新加坡的官方黄金储备。截止9月底，公司黄金贷款余额达到1.25兆卢比，领先印度国家银行（SBI）的相关贷款规模。然而，SBI的黄金贷款增长速度已超过穆特胡特，这意味着未来竞争将更加激烈。
分析人士认为，穆特胡特金融在黄金贷款领域仍占据主导地位，但其业务高度集中于单一产品，未来或需加强保险、汇款及住房贷款等相关服务，以分散风险并提升客群价值。
穆特胡特家族目前也已开始培养下一代管理层，例如具备英国法律与商业背景的家族成员乔治. 穆特胡特. 雅各（George Muthoot Jacob）。他表示选择回国加入家族企业是顺理成章的决定，因为“家族事业本身就具有吸引力”。
随着金价上涨、市场扩大及股价连续三年走高，穆特胡特家族的财富不断累积，而这家南印度家族企业在黄金贷款领域的地位，也因时代趋势而更趋稳固。
