（2026.08.13，新加坡）管理资产规模达5180亿新元的新加坡主权财富基金淡马锡，据报计划首次直接投资韩国股市，目标直指三星电子与SK海力士两家存储芯片巨头。消息一出，韩国KOSPI指数一度涨超5%，三星电子与SK海力士盘中涨幅均一度超过8%。
据韩国《亚洲经济日报》报道，淡马锡近期已就投资事宜与韩国政府接触，正在评估入场时机。此次投资将通过淡马锡内部投资团队直接操作，而非委托外部资产管理公司。
淡马锡的核心投资逻辑是，在AI整体价值链中，存储半导体板块的估值“最为低估”。尽管三星电子与SK海力士股价从去年低点已累计上涨逾880%，淡马锡仍对它们的后续上行空间抱有信心。
这一布局与其整体AI战略高度一致。淡马锡已持有英伟达、台积电、ASML等半导体巨头的股份，同时也是OpenAI与Anthropic的主要机构投资者之一。未来五年，淡马锡计划将AI相关资产占投资组合的比例从当前的6%提升至最高15%。若此次投资落地，存储芯片将成为其半导体持仓版图的“最后一块拼图”。
淡马锡考虑布局之际，存储芯片板块此前经历了一轮显著回调。7月，三星电子与SK海力士股价双双暴跌逾20%，杠杆头寸大规模平仓加剧了抛售。
即便如此，截至8月中旬，三星电子的远期市盈率约为4.2倍，SK海力士约为3.6倍，而费城半导体指数成分股的平均远期市盈率超过21倍。
淡马锡在回应彭博社查询时表示，并未就投资时机向韩国政府征求意见，并称首次投资这两家公司是在两年多前。
市场分析人士对此消息总体持积极态度。Eugene Asset Management首席投资官河锡根表示，若该投资属实，将释放“外资对韩国AI/存储周期抱有高度信心的强烈信号”。
对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Albert Yong则指出，三星和SK海力士“基本面仍然强劲，只是技术上已超卖”，消息本身是“积极的信心信号”。
另一方面，这一潜在投资面临的不确定性不容忽视。SK海力士约30%至40%的DRAM和NAND产能位于中国，三星约三分之一NAND产能也在中国。美国出口管制持续对这两家公司在中国的工厂运营构成压力。此外，HBM产能是否过剩、AI资本开支能否持续维持高增长，也是市场正在评估的不确定性。
