（2025.12.30，新加坡）2025年全球贵金属市场大幅波动，在地缘政治不确定性、通胀压力与主要经济体财政赤字扩大的背景下，避险资金持续流入贵金属。继黄金大幅上涨后，白银价格在年末也异军突起，涨幅明显超过黄金，引起亚洲投资者高度关注。
截至12月底，白银价格突破每盎司80美元，较一年前几乎上涨近三倍。相比之下，黄金全年涨幅虽超过70%，但表现仍被白银超越。根据 《彭博社》报道，白银此轮上涨，主要由投资需求快速增长与市场供应持续紧张共同推动。
对亚洲投资者而言，白银的吸引力不仅在于其避险属性，也源于其在实体经济中的关键地位。白银是重要的工业金属，广泛应用于电子元件、电动车、电池及太阳能板制造。随着亚洲在新能源、半导体与高端制造领域的持续扩张，白银的长期需求基础被认为相对稳固。
在消费端，中国和印度依然是全球最大的白银需求国。两国不仅拥有庞大的工业体系，白银饰品在民间也长期被视为保值资产，常用于储蓄与代际传承。这使白银在亚洲市场同时具备投资与消费双重支撑，与纯金融属性更强的黄金形成差异。
从投资角度看，白银价格相对较低，更容易被亚洲零售投资者接受。同时，其市场规模与流动性小于黄金，价格在行情中波动更为明显。这一特性在行情向上时带来更高弹性，但也意味着回调风险同样不容忽视。
白银市场结构的特殊性，是价格剧烈波动的重要原因。全球白银库存规模有限，缺乏类似黄金那样由各国央行持有的大规模战略储备。在供应趋紧时，市场更容易出现短期失衡。亚洲投资者普遍关注到，全球白银需求已连续五年超过矿山产量，而新增矿产供应增长缓慢。
供给端方面，主要白银生产国墨西哥、秘鲁和中国近年来面临环保监管趋严、矿石品位下降及新项目投资不足等问题。由于全球多数白银是其他金属开采过程中的副产品，即便价格上涨，矿商也难以迅速扩大产量，使供应对需求变化反应迟缓，从而在需求上升时进一步推高价格。
此外，宏观因素也影响亚洲资金配置决策。美国及欧洲主要经济体债务负担沉重，市场对法定货币与政府债券的长期信心受到挑战，部分亚洲投资者开始增加对白银等实物资产的配置，以分散风险。
展望后市，白银价格走势仍将受到多重因素影响，包括全球经济增速、新能源与电子产业对白银的实际需求变化，以及主要经济体在贸易与资源政策方面的调整。在需求与供应结构持续博弈的背景下，白银市场的波动性料将维持在相对较高水平，相关动向也将持续受到亚洲投资者与产业界的关注。
