（2026.04.10，新加坡）随着大量资金涌入预测市场平台，如Kalshi和Polymarket，一种介于金融交易与博彩之间的新兴行业正在快速发展。这类平台允许用户对现实世界事件的结果进行“押注”，交易规模已达到每周数十亿美元，引发金融与监管机构的广泛关注。
根据《彭博社》报道，在预测市场上，用户可以对各种事件进行投注，例如未来是否会有陨石撞击地球、美国总统特朗普是否会被弹劾，甚至下一任“007”是谁。交易方式类似股票买卖，用户可以选择“会发生”或“不会发生”，并根据市场供需形成价格，这一价格也被视为事件发生概率的体现。
与传统博彩不同，预测市场并不存在“庄家”，平台仅撮合买卖双方并收取交易费用。事件结果公布后，判断正确的一方将可获得收益，错误一方则损失投入资金。
在特朗普政府时期，美国监管环境趋于宽松，使相关预测市场平台如雨后春笋般蓬勃发展，也进一步模糊了交易与赌博之间的界限。与此同时，散户投资者在疫情期间积累的资金以及对高风险资产的兴趣，如加密货币和“迷因股”（meme stocks）等，也助推了这一市场的发展。
2024年美国总统大选成为行业发展的重要转折点，当时预测市场对选举结果的判断与传统民调出现明显差异，但最终结果证明其预测更为接近现实，吸引更多投资者参与。
监管争议与风险并存
在美国，预测市场主要由美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）所监管，并被视为类似衍生品交易的平台。然而，这一定位仍存在争议。部分州监管机构认为，这类交易本质上属于赌博，并尝试对相关平台采取法律行动。Kalshi曾就选举相关合约与监管机构发生法律纠纷并胜诉，使其能够推出更多与政治相关的投注产品，这一判决也为行业扩张打开了空间。不过，不同国家对预测市场的态度差异较大，一些国家将其归类为赌博，甚至直接禁止相关业务。
尽管预测市场被部分支持者视为一种价格发现和风险对冲工具，但批评者指出，其风险与赌博类似，参与者可能在短时间内损失全部资金，甚至形成类似成瘾的交易行为。此外，市场还面临操纵与内幕交易风险，例如个别用户可能通过人为干预事件结果获利，或利用未公开信息提前下注。部分平台已开始限制相关行为，例如禁止当事人对自身相关事件下注。
随着市场规模扩大，越来越多金融机构开始参与其中。其中，洲际交易所（Intercontinental Exchange，简称ICE）就已对Polymarket进行投资，并计划利用相关数据支持交易决策；罗宾汉市场股份公司（Robinhood Markets）则与Kalshi合作推出预测市场服务，并计划推出自有平台。此外，DraftKings和FanDuel等体育博彩公司也已踏入相关领域，使行业竞争进一步加剧。
数据显示，截至2026年3月，Kalshi与Polymarket每周处理的名义交易规模已超过30亿美元（约38.25亿新元），较2024年底翻倍增长，两家公司合计估值达到约310亿美元（约395亿新元）。不过，与传统衍生品市场相比，这一规模仍相对较小。
无论如何，预测市场目前仍处于发展初期，其未来增长空间将视乎监管未来走向，因为在金融创新与风险控制之间，如何平衡交易自由与市场秩序，是每个国家监管机构都面临的重要课题。
