（2026.03.30，新加坡）在国际油价持续高企及中东局势升温的背景下，燃油补贴开销迅速攀升，正不断压缩马来西亚的财政空间。当地智库中总社会经济研究中心（SERC；简称中总）指出，马来西亚现行的补贴模式难以长期维持，因此建议大马政府将RON95汽油补贴设定为每公升1令吉上限，并考虑由马来西亚国家石油公司（Petronas；简称大马国油）派发特别股息，以缓解不断扩大的财政压力。
中总执行董事李兴裕指出，目前大马政府对RON95汽油的补贴约为每公升1.88令吉（约0.60新元），而补贴后的每公升RON95汽油价格为1.99令吉（约0.63新元），对比未补贴价格3.87令吉（约1.23新元），补贴水平偏高。
在当前国际油价持续处于高位的情况下，中总认为，大马政府有必要逐步减少补贴，并将部分成本转嫁给消费者，以维护财政可持续性。
数据显示，自3月份油价上涨以来，马来西亚每月燃油补贴开销已从约7亿令吉（约2.24亿新元）激增至约40亿令吉（约12.8亿新元），其中RON95汽油占约25亿令吉（约8亿新元），柴油则占约15亿令吉（约4.8亿新元），财政负担明显加剧。
尽管早前大马政府已宣布自下个月4月起，将BUDI95汽油补贴配额由每月300公升下调至200公升，但补贴油价仍维持在每公升1.99令吉，显示补贴压力仍未明显缓解。
在价格层面，未补贴的RON95汽油价格自3月初以来已上涨了大约45%，从每公升2.67令吉（约0.85新元）升至3.87令吉（约1.23新元）；RON97汽油价格则上涨近59%至5.15令吉（约1.64新元），半岛柴油价格亦上升约77%至5.52令吉（约1.76新元）。补贴与市场价格之间的差距持续扩大，进一步推高大马政府的支出规模。
马来西亚首相拿督斯里安华此前表示，收紧补贴措施是为了“保障更广泛公共利益”，因为当前布伦特原油价格已突破每桶100美元（约129亿新元），远高于2026年财政预算案所假设的65美元（约83.8新元）水平。在此背景下，燃油补贴开销迅速增加，对财政赤字都构成压力。
根据中总的估算，若油价长期维持在每桶100美元水平，大马国库虽可增加约140亿令吉（约181亿新元）石油相关收入，但燃油补贴支出可能高达330亿令吉（约423亿新元），这将使财政赤字增加约0.9至1.1个百分点，偏离大马政府此前设定的3.5%目标，凸显当地补贴改革与开支重整的迫切性。
在财政空间收窄之际，中总也建议大马政府考虑要求大马国油公司派发特别股息以支援财政整顿。此前，国油已宣布将在2026年派发200亿令吉（约64亿新元）股息，而在2022年时也曾在大马政府要求下，将股息总额提高至500亿令吉（约160亿新元），以应对当时的财政压力。
此外，中总也指出，大马经济前景将高度取决于中东冲突持续的时间，以及能源供应受干扰程度。若冲突仅持续一至两个月，油价料可维持在每桶80至90美元（约103至116新元）之间，经济增长预计介于4.0%至4.5%，通胀约为2.5%至2.8%。
倘若此次的中东冲突延长至3至6个月并影响霍尔木兹海峡运输，油价或一度升至110至120美元（约142至155新元），经济增长可能放缓至约3.5%，通胀率预计升至3%至4%。
中总表示，如果中东冲突超过半年并严重冲击能源基础设施，那么油价甚至可能飙升至140至180美元（约181至232新元），大马经济或可能出现约0.5%的萎缩，届时，通胀率则可能升至6%。
李兴裕表示，大马当前的政策更像是在为政府争取更多的时间，因为油价若持续攀升，政策制定者便不得不进一步调整补贴结构与财政安排。
