（2025.10.31, 新加坡）中国19兆美元经济长期依赖投资与出口驱动，如今似乎已触及极限。面对投资空间有限与出口放缓的挑战，中国领导层正释放信号，在未来五年将更明确地推动内需消费增长，以应对经济结构性失衡。
根据《路透社》报道，虽然“扩大内需”并非新提法，也不会取代高科技制造作为首要任务，但分析人士指出，即将出台的“十五五”规划（2026-2030年）中，有关提升消费比重的表述将会更为清晰。
花旗集团分析师在报告中指出：“最新建议明确提出要提高消费在国内生产总值（GDP）中的占比。消费政策的理念也从过去侧重供给端，转向供需平衡。”
在房地产市场持续低迷、与美国贸易摩擦加剧的背景下，中国经济的结构性失衡进一步加深。
本周，中共中央表示将“合理提高公共服务支出在财政支出中的比例，以增强居民消费能力”，并承诺加大以消费者为导向的政策力度，优化收入分配结构，提升家庭收入，同时增加中央政府在社会支出中的比例，以更好地支持民生。
经济研究公司佳富龙洲（Gavekal Dragonomics）中国研究总监安德鲁巴特森（Andrew Batson）表示：“中国下一阶段的五年规划将前所未有地强调家庭和消费的重要性。”
官方文件重申，未来五年政府将提高民生领域投资占比，并“显著提升”居民消费在GDP中的比例。一位政策顾问指出：“资源配置将更多倾向消费领域，传统产业和基础设施的大规模扩张已达上限，未来投资重点将转向高科技产业和新型基础设施。”
多名顾问预计，中国可能计划在未来五年将居民消费率提升约5个百分点，但是否会设定具体目标仍未确定。
尽管过去十年来中国多次提出促进消费和深化改革，但在实际经济中成效有限。社会保障体系不足、收入增长放缓以及房地产危机削弱了居民财富，导致消费信心低迷。同时，服务业的发展也较为滞后。
目前，中国居民消费占GDP的比重约为40%，远低于美国近70%的水平。一些政府顾问建议，未来十年应将消费率目标设定在50%左右。
澳新银行（ANZ Bank）分析师表示：“提升内需的关键在于资源重新分配。”
其他市场观察人士则认为，未来政策能否成功取决于资金和资源能否更多流向家庭，而非企业或政府投资，这将成为释放消费潜力的关键。
与此同时，领导层仍强调保持合理的制造业比重，重点发展新能源、航空航天及先进材料等新兴产业。目前制造业约占GDP的四分之一。
中国上周公布了2026-2030年政策目标纲要，继续强调科技与制造业自立，同时承诺扩大消费。完整的五年规划及详细经济目标预计将在明年3月全国人大会议上公布。
凯投宏观（Capital Economics）分析师朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）指出，财政政策将是推动消费的关键，当前投资类财政支出已达30年来高点，未来几年可能会逐步下降。
他估计，政府每年用于投资的财政支出超过GDP的6%，尚不包括地方融资平台和政策性银行的资金来源。“不过，由于整体政策取向限制，这一调整不会太快，中国经济的结构性失衡仍需较长时间才能根本缓解。”
根据计划，今年1.3兆人民币特别超长期国债中，将有3000亿元用于消费品以旧换新项目，其余则用于设备升级与投资项目。
中国国家主席习近平本周二在讲话中强调，要着力扩大消费，称当前“经济下行压力加大，有效需求不足”。
第三季度，中国经济增速放缓至一年以来最低水平。国内需求疲软令中国依赖出口支撑增长，而美国关税压力仍在。越来越多经济学家呼吁，通过改革社会保障和收入分配，解决供需失衡与通缩压力。
国家发改委宏观经济研究院投资研究所所长杨萍周一表示：“每当国际经济出现不确定性时，我们总是依靠国内市场应对‘黑天鹅’事件。未来将通过收入分配改革等措施，推动消费率显著提升。”
