先锋信托 信托先锋

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先锋医疗产业信托(First Reit,简称先锋信托)(SGX:AW9U)2018年第一季度的单位派息额从上一年的2.14分上涨至2.15分。这是因为可用于先锋信托派息的第一季度收入比上一年增加1.8%至1690万新元。

由于分别于2017年10月和12月收购的施乐安医院集团的Buton&Lippo Plaza Buton和Siloam Hospitals Yogyakarta的收入,以及来自印度尼西亚和新加坡现有物业的更高租金收入,总收入增长5.8%至2,870万新元。相应的,净资产收入同比增长5.8%至2,840万新元。单位收益为1.96分,较去年同期的1.91分有所增长。

先锋信托上市已有11年。目前,先锋信托的组合目前拥有20个产业,其中18个位于印尼、3个在新加坡及1个在韩国。这些产业主要与保健医疗有关,大部分是医院,让先锋信托在市场衰退时拥有较高的抗跌力。这些产业总价大约为13.5亿新元。

先锋信托的保荐商是力宝卡拉瓦卡(PT Lippo Karawaci Tbk),这家在印尼上市的最大型产业公司是在巨子力宝集团(Lippo Group)旗下。先锋REIT的印尼产业是在施乐安医院集团(Siloam Hospitals Group)的品牌下运作,后者是印尼最享负盛名的医院品牌。

过去5年,先锋信托的收入稳步增长,从2013年的8330万新元增长至2017年的1.11亿新元。其净资产收入同期也从8020万新元上升至1.0947亿新元。这相当于分别创造了7.01%和6.71%的复合年增长率(CAGR)。 单位净资产收入也从每单位11.8分增长到每单位14.2分,复合年增长率为3.85%。

对比在同一个5年期间,百汇生命房地产投资信托(Parkway Life REIT)(SGX:C2PU) 的收入从9,370万新元增加到1.099亿新元。同时,其净资产收入从8,660万新元扩大至1.026亿新元。 这意味着收入的年复合增长率为3.24%,净资产收入的年复合增长率为3.21%。 每单位净资产收入增长3.21%,从每单位14分增至17分。

相较于百汇生命,我们更看好先锋信托,因为其资产配置更有增长潜力。

尽管印尼的中产阶层人士激增,但他们依然面对有限的医疗保健空间。印尼卫生部在2015年公布的一份健康报告指出,国内每1000人口只得1.2张病床。这个数字与经济合作与发展组织(OECD)国家在2015年公布的平均每1000人口拥有4.7张病床的数字相差很远。因此,鉴于东南亚人口最稠密的国家在医疗保健空间方面显得十分缺乏,先锋信托的医院所提供的服务需求很大。

新加坡和韩国都面临人口老龄化的问题,先锋信托在这两个国家的物业都是提供医疗服务,所以未来同样具备相当大的成长空间。

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