（2026.07.08，新加坡）新加坡国有投资公司淡马锡资产规模再创新高，截至今年3月底，淡马锡净投资组合价值增至5180亿新元，跻身全球十大主权财富基金行列。在人工智能（AI）投资热潮持续升温之际，淡马锡也准备进一步加码相关领域，未来5年将AI资产比重提高至最高15%。
据《彭博社》报道，截至3月31日的财政年度，淡马锡根据新的估值方式计算，以新元计价的一年期股东总回报率达到10.5%。若按照原有计算方式，其美元回报率约为16.4%，几乎追平同期标普500指数涨幅。
科技股及AI相关资产表现，成为推动投资回报增长的因素之一。淡马锡近年来已投资OpenAI、Anthropic及英伟达（Nvidia）等AI企业，并计划在2031年前，将AI相关资产占投资组合的比重，从目前的6%提高至最高15%。
尽管市场对AI投资热潮是否形成泡沫的担忧不断升温，淡马锡国际首席投资总监罗锡德（Rohit Sipahimalani）认为，投资者不能将所有AI企业一概而论，而应根据个别公司的估值及业务情况作出判断。
他以英伟达为例指出，尽管公司已成为AI投资热潮的代表企业，但其市盈率仍低于不少热门科技股，因此市场必须逐一评估不同企业，而非单纯判断整个AI领域是否估值过高。
不过，淡马锡所定义的AI投资并不限于纯AI企业，也包括微软、台积电及腾讯等拥有多元业务的科技公司。
目前，电信、媒体及科技企业占淡马锡投资组合的23%。管理层表示，在扩大AI投资的同时，也可能脱售部分容易受到AI发展冲击的软件企业资产，进一步调整投资组合。
伴随投资重点转变，淡马锡对美洲市场的配置也持续增加。截至最新财政年度，美洲资产占投资组合的比重已达到26%，仅次于新加坡，远高于2016年的约11%。中国资产占比则小幅升至17%，但仍低于10年前的24%。
罗锡德表示，目前AI、核心增强型基础设施及私人信贷等投资机会遍布全球，但相对集中于美国，因此未来美洲资产占比仍可能进一步提高。
除了AI，私人信贷也是淡马锡未来重点布局的领域。公司计划在2031年3月前，将私人信贷占投资组合的比重从目前的2%提高至5%。
尽管市场担忧私人信贷违约风险上升，以及资产估值缺乏透明度，淡马锡认为，目前并未出现影响整个行业的问题，市场仍存在不少投资机会。
在扩大投资领域的同时，淡马锡未来的投资策略也将更加集中。
全球投资总裁韩明毅（Nagi Hamiyeh）表示，公司计划将更多资金投入具有较高信心及专业优势的领域，采取数量较少但规模更大的投资策略。
在私人市场方面，淡马锡倾向取得企业较大规模的少数股权，并更深入参与公司战略制定。韩明毅指出，未来投资项目规模可能进一步扩大，低于2亿美元（约2.6亿新元）的交易将相对少见。
淡马锡过去一年的投资回报也受惠于股票市场表现，其中新加坡上市公司表现尤其突出。截至3月底的一年内，新加坡海峡时报指数上涨23%。
淡马锡持有多数股权的新科工程（ST Engineering）股价在财政年度内上涨59%，新加坡电信（Singtel）则上涨44%，为投资组合表现提供支持。
不过，财政年度期间爆发的伊朗战争一度冲击全球股市，并使淡马锡净投资组合价值减少约2%。
截至3月底的财政年度，淡马锡共投入510亿新元进行投资，同时脱售310亿新元资产，净投资额达到200亿新元。
根据全球主权财富基金数据平台（Global SWF）董事经理洛佩兹（Diego Lopez）指出，随着资产规模扩大，淡马锡已跻身全球十大主权财富基金行列，其过去一年的美元投资回报表现，在全球同业中也相当突出。
