疫后“危”与“机”

疫后“危”与“机”

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华文里的危机(crisis)一词由危(danger)和机 (opportunity) 构成, 按照辩证法,任何事物都有两面性,新冠病毒也不例外。一方面,自今年1月初疫情形成以来,本地航空、信托、旅游等行业股指一度跌出理性范围;另一方面,此次疫情带给新加坡的冲击有别于美中贸易战的长期影响,待疫情受控之后,反弹将一触即发,并会形成市场中的新热点。

作者:张俊

此文刊登在2020年3/4月期新加坡《时代财智》

新加坡爱雍乌节购物中心的人流

分析机构看好后市

2月以来,《时代财智》计划约访近来受疫情影响较大的在纽约上市的皇家加勒比邮轮公司、以及在新加坡上市的砂之船房产信托等公司,但它们都表示不愿透露公司的未来发展计划。据多家分析机构,本地股市虽受到新冠病毒疫情的影响,但投资者的着眼点可放到今后6至12个月的中长期,适时吸购已跌至异常低位的优质股,将在市场复苏后占得先机。

根据星展集团(DBS)近来发出的市场分析报告,由于中国控制疫情的举措似乎已经开始出现成效,尤其是随着夏季的到来,一般的流行病都可能出现开始减弱和受到控制的趋势,市场反弹应该只是个时间问题。

在星展看好的本地上市公司中包括康福德高(ComfortDelGro)、云顶新加坡(Genting Singapore)、新加坡航空(SIA)和扬子江船业(Yangzijiang)等。这四家公司股票的交易价已逼近超低的估值价位,具备了强力反弹的潜质。以扬子江船业为例,若以其2月5日的股价为计,报告指出该股的上行空间有望达到72%之高。

大华银行(UOB)的市场分析报告则点出目前股价被疫情过度打压的佳发公司(Japfa),并且看好该公司的盈利。报告指出,该公司的越南业务受到非洲猪瘟疫情的影响,但也许情况会与中国相似 — 事态在六个月持续发酵后否极泰来。 为此,以2月6日的股价为计,大华认为佳发公司股票的上行空间有望高达43%左右。除此以外,该报告还列举了星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)、富旺朝控股(Food Empire Holdings)和CSE环球(CSE Global)等股票。

而华侨银行的报告看好的则是以腾飞瑞资(Ascendas REIT)、雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)、网联宽频信托(Netlink NBN Trust)和升禧环球房地产投资信托(Starhill Global REIT)为代表的信托公司。

病毒影响不及贸易战

从宏观经济视角来看,专家普遍认为新冠病毒对新加坡经济造成的冲击将不及中美贸易战。

新加坡国大文学暨社会科学院经济系胡光宙副教授近日在接受《时代财智》采访中表示,“对于新加坡来说,新冠病毒和贸易战是两类不同性质的危机。” 任何病毒爆发都会有一个周期,眼前的这场尽管会让新加坡付出一定代价,但病毒传播估计将在不远的将来得到控制,而贸易战带来的影响将更加深远。

“目前,要评估新冠病毒究竟会对新加坡经济产生多大影响可能还为时过早,但可以肯定的是,因为中国是新加坡的最大旅游客源地,交通、酒店、零售业等旅游相关行业遭受的损失会最为明显。”

胡教授认为,中国目前在国际贸易和国际投资中正在扮演重要角色,与2003年非典爆发期间不可同日而语。中国经济发展一旦受阻,将无疑对世界经济产生连锁反应,当然,也会殃及世界主要经贸中心之一的新加坡。

“纵观新加坡最近的股市:房产信托和零售业息息相关,而零售业正在受到游客减少和消费减少的正面冲击,所以遭受了重大影响;相形之下,医疗、制药等相关领域却受到市场的青睐。”

但胡教授相信新加坡有能力、有经验处理好眼前碰到的问题。“相信新加坡政府已经从2003年非典事件中获得了如何处理国际公共卫生危机的重要经验。”

东盟经济研究院院长、新加坡国际智能数据工作首席经济学家李文龙博士认为,新加坡的出口在2019年12月份刚出现正的增长(3.6%),向中国出口也处于扩张的趋势。但突然加剧的新冠疫情,势必会暂时影响中新正常的贸易、投资与交流。“尤其是一季度,我们预计常规的货物贸易会出现一定下降,但在与疫情有关的物资方面,新加坡对中国的出口会增加。”

东盟经济研究院院长、新加坡国际智能数据工作首席经济学家李文龙博士

目前,中国是新加坡的第一大贸易伙伴,与中国有关的贸易占到了新加坡外贸的13%。在服务贸易方面, 2019年,中国游客在新加坡的消费占到了新加坡GDP的1.3%,一季度前来新加坡的中国游客估计同比减少80%以上,这对新加坡一季度的GDP增速有一定的影响。另一方面,中国受惠于新加坡的投资。目前,中国是新加坡最大的海外投资目的地,2018年在中国的累计投资量超过1400亿新币,对中国的经济发展起到了重要作用。受疫情限制,一季度新加坡对中国的投资将大幅下降。

“从2019年底的数据看,新加坡基本已经从中美贸易战适应与调整过来。贸易战对新加坡的负面冲击在逐步消退。但新冠不同,其短期冲击十分明显,尤其是通过贸易及旅游的渠道。” 不过,李文龙总体认为,经贸关系受到的影响主要体现在一季度,二季度将逐步缓解,下半年会有大幅反弹。

疫情之后十大新兴领域

对于疫情之后的中国经济,李文龙认为:“新冠疫情对中国传统服务行业造成了较大的冲击,但也在客观上将加速中国经济的调整步伐。”

“一方面,此次疫情实际上将加速中国向数字经济、人工智能方向的转型;另一方面,是以传统落后产业为主营的企业在这次疫情中将面临更大的被淘汰压力。疫情之下,顺应网络化、数字化、无人化、智能化潮流,行业经济将掀起转型大幕并开启新的庞大市场需求,这有助于进一步夯实未来中国经济引领发展的基础与动力。” 他从行业经济角度预见未来食品、通讯、物流、人工智能、医疗、大数据等十个面临巨大发展机遇的领域。

其中,食品产业规范化与监管将大幅加强。食品与餐饮产业链的受监管程度将更严格,野生动物食品产业链将受到严厉的管控,禁食的野生动物范围将大幅扩大,市场将严重萎缩。规范化与工厂化动植物产品的强制推广程度将进一步提升。

其次,5G网络将进一步加速推进。新冠疫情的高传染性,对人与人的密切接触及沟通带来严重限制,由此,沟通方式将进一步向线上转变。此时中国正在推广5G通讯与数字经济,预计有关产业的发展将提速,中国的5G普及步伐加快,将可能在2024年提前完成。同时,笔记本电脑及适应家庭与移动办公设备产业链将迎来一轮增长期。全球笔记本行业在创新乏力以及智能手机普及的冲击下,产量增速自2017年中期以来持续下降,但新冠疫情催生了大量的家庭办公需求,对笔记本、台式机以及平板等将有新一轮需求,相关产业链将迎来新的增长期。

再次,线上服务将更多取代线下服务,分布式与家庭办公模式将增加。李文龙预计疫情将导致更多的线下门店关停,需求从线下进一步转移到线上,网上购物、教育、娱乐、交流、视频等迎来新一轮扩张潮。而物流业有进一步加速发展空间。线上购物与递送的需求将进一步增加,将推动物流业发展,无人车、无人机等递送方式将以更快方式进入实际应用。同时,疫情将促进远程办公系统、远程会议系统等网络化办公的需求,而分布式与家庭办公还将缓解早晚交通出行的压力。

最后,人工智能、大数据应用和医疗行业的前景也被李文龙看好。

由于人工服务受制于交通、地域以及具有可能感染病毒的风险,人工智能与无人服务技术的研发与推广的力度将会更大,服务机器人、工业机器人、无人汽车将以更快速度普及。而医疗行业将迎来新的发展空间,无论是进一步提升对病毒及感染人群的有效监测及防治力度,非接触式体温探测、消毒与防护设备用具,还是疫苗及防治教育等相关研发、产品与服务都将迎来旺盛与持续的需求。

与此同时,大数据应用潜力将进一步增长。面对以上线上服务、无人服务技术、智慧医疗、智慧城市等经济产业数字化的汹涌大潮,将催生和加快有关数据的分析与管理的进程,并大大有助于对疫情的宣传、防控与跟踪。相反,行业经济的深刻与快速变革,使得传统行业数据分析在频率、范围上难以满足要求,通过加强大数据分析,更有助于做出精准的行业发展分析及决策。