（2026.2.25，新加坡）昨日，马年首个交易日A股市场迎来普涨，逾4000只个股收红的喜庆氛围中，中国旅游零售巨头中国中免的股价却遇冷。该公司股票在2月24日早间开盘后迅速跳水，短短五分钟内便封死跌停板，最终以85.18元/股的价格报收，全天未能打开。
与此同时，在中国中免同步上市的香港市场，股价颓势显露更早。自2月20日港股开市以来，中国中免已连续三个交易日大幅下挫，累计跌幅接近23%，其中最近两个交易日的单日跌幅均接近或超过10%。
关于北京、上海两大国际航空枢纽免税项目的最新中标结果，市场认为这可能构成对公司的利空。中国中免证券事务部门在回应媒体查询时承认，股价波动受多种因素综合影响，并确认公司在上海机场的部分免税经营权确实未能续约，但强调相关情况早已通过公告披露。
有投资人指出，京沪机场的免税招标结果早在两个月前便已尘埃落定，若真是核心利空，股价反应不应如此滞后。更何况，中国中免实际仍获得了上海浦东机场T2航站楼及S2卫星厅等关键区域的出入境免税店经营权，因此单纯以机场枢纽经营权变化来解释股价暴跌，理由显得不够充分。
中国中免A股跌停的前几日，其港股股价已先行开启下跌模式。2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府时期的大规模加征关税政策违法，而同一天，亦有消息称特朗普签署了针对全球征收10%进口关税的命令。尽管这些事件与中免业务并无直接关联，但部分投资界人士认为，在全球贸易环境复杂化的背景下，此类消息可能对依赖跨境消费的免税板块情绪构成间接影响。
同时，马年首个交易日凯撒旅业、海南机场、珠免集团、王府井等多家涉足免税业务的企业股价均出现不同程度下跌，拖累免税概念板块整体下挫1.73%。分析认为，这与春节假期结束、旅游板块阶段性热度回落有关，板块整体面临回调压力。
根据海南当地旅游主管部门发布的数据，今年春节期间海南离岛免税消费表现强劲。仅以三亚为例，从2月17日至21日，全市四家离岛免税店销售总额连续五天突破2亿元，其中21日单日销售额达2.42亿元，同比增幅高达214.5%。与此同时，国家移民管理局预测，得益于免签政策优化和消费提振措施，今年春节假期全国口岸日均出入境旅客有望超过205万人次，同比增长14.1%。
