(2025.08.07，新加坡) 私人信贷公司正大举进军东南亚市场，给许多手头现金不足的消费者提供 “先买后付” （Buy Now, Pay Later , BNPL）服务，但收取高昂利率， 这已引起部分亚洲国家政府担忧，其中印尼已开始对它们加强监管，深怕借贷者债台高筑，造成悲剧，也怕借贷平台收不回钱，造成投资损失，影响金融板块。
根据英国科技分析与咨询公司瞻博研究（ Juniper Research ）去年的数据，全球正式机构的 “先买后付” 业务贷出3,340亿美元（约4,300 新元），是5年前的五倍。在美国，贷方通常承担相关费用，因此只要借方按时还钱，就能享受零利息贷款。不过，彭博社指出，在发展中国家，“先买后付” 采用的是另一种模式：向手头缺钱的借款人收取高得离谱的利率。
菲律宾在线贷款平台Billease 首席执行官兼联合创始人施泰格（Georg Steiger）表示，传统银行一般不愿意承担这类贷款的风险。他说： “银行对我们转贷提出的担保感到不放心，我们的担保基本上就是 ‘贷款账本’本身。”
私人信贷机构也开始提供“先买后付” 的鼓舞，这个行业价值已高达1.7万亿美元（约 2.295万亿新元）、并迅速扩张。 其运作脱离传统银行和公开债券，起初主要服务中小企业，如今也贷款给消费者。
Billease 吸引了英国私人借贷公司 Lendable 的投资，而 Lendable 的资金来源包括壳牌的慈善基金、开发银行以及为富裕家族服务的投资公司。
Billease 在东南亚的两大竞争对手，克雷迪沃（Kredivo Group）以及由泰国与日本资本发起的Apaylater Financials（对外称 Atome 亚托姆）也采取同样转贷策略。由新加坡资本发起的克雷迪沃（Kredivo Group），从维多利亚公园资本顾问（ Victory Park Capital Advisors ）借款。Apaylater Financials 则向全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）寻求资金。
这些私人信贷公司通常以年利率10%至15%向东南亚的 “先买后付” 公司提供贷款，为自身的投资者带来丰厚回报。
施泰格表示，公司融资成本接近20%，这包括他们向私人债务机构支付的介于13%到17%的利率、外汇对冲成本、预扣税及其它费用。他补充说，Billease 对需要更多时间还款的客户较为宽容，公司不外包催债环节，并用录音保护借款人不被粗暴对待，同时滞纳金也不会收得太高。
印尼政府加强监管
印尼近年开始对“先买后付”加强监管，并提醒消费者注意该服务所承载的成本和风险。总部设在马尼拉的第一数字金融公司（ First Digital Finance）则表示，他们把消费金融服务带给需要的人。
由于 “先买后付”具有一定的“普惠金融”性质，即服务那些无从为消费贷款的人群，因此吸引了许多想尽点社会责任的投资者，比如国际私募股权公司 TPG 旗下的 “崛起基金“ （The Rise Fund），第一金融也是Billease 幕后的运营公司。
在雅加达，“先买后付” 的广告几乎无处不在。充斥线上平台和公交车。克雷迪沃的一则广告鼓励客户使用 “先买后付” 贷款进行日常小额消费，甚至用来支付车费或在便利店购物。广告语写道：“它就是这么灵活！”
越南皇家墨尔本理工大学（RMIT Vietnam）高级金融讲师黄辉（Huy Pham）指出，“先买后付” 贷款可能诱导收入不稳定的消费者冲动消费，令他们自己和贷款平台都面临风险。他表示，如果客户无法偿还贷款，那平台也会陷入困境。
在印尼，通过“先买后付” 而欠下的总债务在今年5月达到近19亿美元（约25.65亿新元），比一年前增长40%。根据印尼金融服务管理局（OJK）的数据，其中3.74%为不良贷款，即借款人逾期超过90天，相比去年同期的3.22%有所上升。
“消费者在使用 “先买后付” 服务前，应评估自己还款的能力。”该局的一名金融监管官员阿古斯曼（Agusman）说。 印尼金融服务管理局正在进行宣传教育活动，教导民众特别是年轻人管理钱财与避免财务风险。
最近，该局公布了新规，要求借贷 “先买后付” 的人必须年满18岁或已婚，且月收入至少为300万印尼盾（约237新元），略低于印尼平均收入。去年，该局还规定线上个人贷款的日息上限为0.3%，年化利率相当于109.5%。
印尼最高伊斯兰宗教机构——印尼伊斯兰教士理事会（MUI）曾在2021年针对网络借贷发表意见，称其做法 “有问题”，理由包括这属于“高利贷行为、借款人多数无法按时还款，以及贷款者对违约者进行威胁甚至人身攻击”。印尼政府已于去年规定，催债人只能在指定时间段用特定的话语联系债务人。
2023年，印尼和马来西亚商学院一群教授发表一篇论文指出，虽然短期网络贷款存在利率很高和催债方式暴烈的问题，但消费者对这类贷款并不排斥。“人们借钱买自己根本负担不起的东西，因为借贷实在太容易了，” 该文共同作者之一、印尼大学市场营销教授哈蒂（Sri Rahayu Hijrah Hati）指出。
提供 “先买后付” 贷款的公司表示，他们在催收欠款时会遵守相关法规，并且他们所收取的利率，是根据客户信用风险来设定。阿托姆的首席商务官陈安迪（Andy Tan）表示，“公司常需应对客户人间蒸发并抹去网络足迹的欺诈行为。我们每天都在监控信用风险，” 他说。
克雷迪沃的首席执行官加格（Akshay Garg）表示，公司批准申请的贷款不到四分之一，主要是服务中产及富裕阶层。“我们只把钱贷给那些本该拿到信用卡的人，”他说。公司会通过App和电邮向客户发送还款提醒。即使客户违约，由于贷款无担保，借款人也能保留已购买的商品。
如果多数客户都能如期还款，Billease 的利润将非常可观，彭博指出。公司通常对贷款每月收取3.5%的利息，而且放出去的资金一年可多次循环利用。施泰格估算公司这类资金的预期年化回报率可达90%。
