（2026.07.15，新加坡）国际货币基金组织（IMF）7月13日发布工作论文，向欧洲发出警告：如果各国不能有效管控公共财政并推进结构性改革，主权债务将以不可持续的速度膨胀，到2040年将达到经济产值的130%，相当于当前水平的两倍。
包括经济学家卢克·埃罗、马希卡·甘地及安德鲁·霍奇在内的IMF研究团队指出，在人口老龄化、能源转型及加强国防等多重挑战日益加剧的背景下，许多欧洲国家迄今采取的“零敲碎打”式财政应对方式已难以为继。
“若长期支出压力得不到解决，许多欧洲国家的债务动态恐将滑向失控的爆炸性路径，”IMF分析师警告称，“鉴于所需调整的规模之大，边际上的修修补补很可能不足以解决问题，反而可能引发‘改革疲劳症’。”
IMF研究人员估算，到2040年，欧洲各国每年的公共支出将平均增长相当于国内生产总值（GDP）的5个百分点。届时，经济增长将偏向温和，而公众对提高税务或大规模削减支出的意愿依然偏低。
这一结构性失衡将使公共债务滑向不可持续之途。IMF预计，到2040年欧洲各国平均债务占GDP比重将达到130%，约为当前水平的两倍。
当前，英国、法国和比利时等国尤其受到关注，其政府债务规模均已达到或超过各自经济总量。
IMF分析师呼吁各国决策者必须转向“更专注、具前瞻性，结合改革和财政整顿的策略，并且在必要时对公共服务的范畴和融资做出更深层的抉择”。
论文指出，一套“温和”的改革方案，主要包括改革退休金制度和促进增长的措施，约可弥补三分之一的财政缺口，这两项改革将带来最大的正面效果。
然而，多数国家仍须推行财政调整。“两者通常都不可或缺，且都涉及艰难的政治抉择，”IMF经济学家写道，“改革推进得越深入，财政整顿任务可能就越轻；但仅靠改革本身，仍不足以消除财政可持续性风险。”
部分高负债国家或须更进一步，考虑对公共服务范围进行更激进的重新评估。IMF经济学家表示，这不是“国家退场”，而是“务实评估哪些服务最适合由政府出资、哪些可通过扩大私人参与实现更高效率或更公平的融资”。
据环球时报援引北京外国语大学区域与全球治理高等研究院教授崔洪建的分析，欧洲债务问题的核心症结在于长期经济增长乏力，多数国家增速长期低于1%，财政增收空间狭窄，一边支出持续扩张，一边财政收入萎缩，债务负担不断累积。
此外，欧洲内部存在显著的发展矛盾。各国深知债务风险高企，却又急于在AI、新能源等战略产业与中美竞争，认为若缩减公共投资，产业将被中美彻底拉开差距，只能依靠增债来加码产业投入，陷入债务持续膨胀的恶性循环。
IMF经济师警告：“各国的财政选择将变得越来越受限、充满争议且影响深远。许多国家至今采取得过且过的应对方式，继续以零碎或被动的方式应对这些挑战，已难以为继。”
