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中国拟设股市平准基金 财经界人士反应不一

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(9月25日,新加坡)中国人民银行行长潘功胜,昨日在中国国务院新闻办公室举行新闻发布会表示,目前正在研究股市平准基金,并发布一系列刺激经济措施。平准基金一直在中国财经界多有讨论,然而经济学家、财经界对此的取态不一。消息发布以后,中港股市表现强势。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦解释道: “平准基金是政策性基金。若市场出现暴涨暴跌,平准基金的目的就是进入市场进行柔化操作。暴跌时救市,暴涨时平抑。其特点是非盈利性基金。国家设立平准基金,主要目的是为了起到定海神针的作用,在危难时刻去拯救市场信心。 “

清华大学国家金融研究院院长田轩提到,平准基金是一种在市场无法完成自我修复功能的时候,政府采取的一种非常规救市手段。

中国人民银行行长潘功胜表示, 目前正在研究股市平准基金。(图源:网络)

平准基金的设立固然是为了救市,本心不坏。然而,田轩强调若使用不当,可能造成道德风险以及对于市场价格形成正常机制的破坏。从道德风险层面看,如果信息披露和监管不当,可能会造成操纵市场、内幕交易等不公平竞争、加剧市场潜在风险的情况;从价格机制上看,若平准基金干预时间过长,有可能扭曲市场价格的形成机制,使得市场无法有效反映真实的供需关系。从而影响市场的价格发现效率。

田轩建议,一方面,对平准基金入市时点谨慎评估,并且在其入市后,对信息披露进行从严监管。另一方面,需要同步配合资本市场的改革来进行。

中国(深圳)综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长,余淩曲对平准基金的态度则更为审慎。他指出,“只要股市跌一次,就会有平准基金的风声,”但平准基金不一定适合中国市场。

余淩曲表示,从国际经验上来看,发达的资本市场如美国、日本都设有平准基金,主要是应对极端的暴涨、暴跌风险;而中国资本市场的现实,可能还要去进一步论证可行性,因为中国资本市场相对还不太成熟。

他进一步解释到,美国股市暴涨暴跌是“极端情况”,而中国股市虽然也往往大涨大跌,但却是一种“常态化”情况,平准基金不一定管用, “就像一个人如果经常玩极限运动,就不会有保险公司敢让他投保一样。”

据知情人士透露,北京正考虑推出政策配套稳定股市,预计最快本周出台部分措施,其中包括筹集规模约2万亿元的平准基金,用主要来自中国境外机构的资金,由沪港、深港通投向A股。

然而,香港资深投资人邵志尧则认为,A股在官方出手后可能会短暂反弹,但前景仍不太乐观,原因是中国经济欠佳,以及欧美在和中国打金融战。今年至今,已有300多亿元海外资金流出A股。他说:目前外资流行一个ABC的说法(Anywhere But China),就是除了中国,去哪里投资都行。A股和港股没有外资支撑的话,很难长期维持。

中国人民银行行长潘功胜发布一系列利好消息以后,A股市场涨势如虹,沪指单日涨超100点,创2020年7月6日以来最大单日涨幅。港股强劲上涨,恒指创2023年3月以来最大单日涨幅。富时A50期指一度大涨超6%,热门中概股美股盘前集体大涨,人民币对美元应声走高。