(2026.1.19新加坡）近一年前，中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）在 AI 领域实现关键突破，震撼全球市场。随着这股技术信心延续至 2026 年，中国多个前沿科技领域被普遍看好，尤其是 AI与机器智能，相关概念推动股市持续走高。不过，科技热潮仍难以掩盖中国经济基本面所面临的挑战。在政策不灵、消费持续低迷的背景下，整体增长动能仍存在下行压力。
《彭博社》指出，得益于商业火箭、机器人和飞行汽车等领域的进展，中国科技股在新年伊始表现强劲。本月，一只类似纳斯达克的中国科技指数累计上涨近 13%，在港上市的中国科技股综合指数也上升约 6%，双双跑赢纳斯达克 100 指数。
自去年 4 月以来，本土科技浪潮一直是支撑中国股市的重要力量，尽管房地产低迷和消费疲软持续拖累这全球第二大经济体。未来数月，这一动能有望延续：DeepSeek 计划推出新一代 AI 模型，中国也将公布新的五年规划，重点强调技术自主创新与能力强化。
“市场正在传递一个清晰信号：中国正在科技领域开辟新道路，前景令人期待，”摩比乌斯新兴机会基金（Mobius Emerging Opportunities Fund）董事总经理莫比乌斯（Mark Mobius）在接受彭博电视采访时表示。他指出，中国的战略目标是在高端芯片和 AI 等核心科技领域追赶甚至超越美国，因此资本正持续流向相关板块。摩比乌斯基金设于迪拜。
去年 1 月 27 日，DeepSeek 推出一款低成本但性能可与 OpenAI、Anthropic 及谷歌相媲美的 AI 模型，迅速引发全球关注。此后，更多中国企业加快了自研模型的步伐，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头也明显加大生成式 AI 的应用力度。
在机器人领域，中国技术已从工业场景延伸至体育与文化活动——参与马拉松、拳击比赛，甚至表演民俗舞蹈，展现出高度综合化的能力。同时，先进 AI 技术正被广泛嵌入飞行出租车、精密机床等高端制造设备中。中国不再只是低成本制造中心，而正成长为能够挑战美国科技优势的重要竞争者，吸引全球资本重新评估其科技与工业潜力。
美国杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group）选取了 33 只中国 AI 相关股票作为研究组合。过去一年，这些股票整体上涨，合计市值增加约 7320 亿美元（约 9450 亿新元）。杰富瑞指出，中国 AI 企业的总市值仅相当于美国同行的约六分之一，意味着未来增长空间广阔。
这股热度同样蔓延至一级市场。近期，多家中国 AI 企业在上市首日录得大幅上涨，带动更多公司筹划 IPO。潜在上市项目包括小鹏旗下飞行汽车业务、火箭制造商蓝箭航天，以及被视为可能挑战 Neuralink 的强脑科技（BrainCo）。
摩根大通资产管理新兴市场及亚太股票专家沈娇娇（Joanna Shen）认为，AI 下一阶段的突破将集中在应用层面。中国在可穿戴设备、边缘计算终端及互联网平台等方面拥有丰富应用场景，这为其在实际落地和规模化方面提供了独特优势。
当然，这种上涨也让人担心一些股票的估值已经偏高。与英伟达竞争的AI 芯片公司寒武纪现在的预期市盈率约为 120 倍，意味着投资者为它未来的每一元盈利愿意支付 120 元，这属于非常高的估值。中国机器人板块的指数的预期市盈率超过 40 倍，也高于美国 纳斯达克 100 指数的 25 倍。
北京近期加强了对融资融券业务的监管，被市场解读为防范部分科技板块出现过热和投机行为。尽管如此，许多投资者仍对科技前景保持信心，原因在于融资成本较低，加之国家层面提供明确的政策支持和发展方向。
Gavekal Research 科技分析师张蒂莉（Tilly Zhang）指出，中国 AI 采取“低成本模型”策略，更强调实用性与回报速度，可能比美国同类产品更快实现商业化。简言之，中国 AI 更务实，成本更低，回报周期也可能更短。Gavekal 是设在香港的金融服务公司。
彭博智库预计，DeepSeek 将在本季度推出新模型 R2，该模型有望以极低成本实现行业领先性能，或再度提振市场情绪。若预测成真，将进一步凸显中国在 AI 领域挑战美国主导地位的能力。
威廉博莱投资（William Blair Investment）投资组合经理特丝顿（Vivian Lin Thurston）表示，若盈利增长提速，中国高科技与出口相关股票有望跑赢美国同行，互联网、AI、半导体、机器人、自动化及生物科技等领域都具备良好投资机会。威廉博莱是总部设于芝加哥的全球金融服务公司。
与此同时，分析人士提醒，中国经济仍存在结构性脆弱性。尽管 GDP 表现相对稳健，但内需不足、房地产危机、高负债水平、人口下滑，以及在全球紧张局势下对出口的依赖，都构成潜在风险。
短期内，科技崛起难以迅速化解消费疲软、房地产困境和债务压力等问题；但从中长期看，科技创新仍是推动经济转型升级和实现可持续增长的关键。如果政策支持到位、创新成果有效转化，科技强势有望成为中国经济复苏与增长的重要支柱。
