（2025.12.1，新加坡）万科企业股份有限公司仍深陷债务与经营困境。12月1日，其发行的多只债券在深交所出现大幅下跌，其中“22万科02”与“21万科04”因盘中成交价较前一日收盘价首次暴跌达30%，被交易所实施临时停牌，直至当日下午才恢复交易。
至收盘时，债券跌势未止，“21万科04”跌幅超过45%，多只万科债普遍重挫超过20%。与此同时，万科A股股价也难逃跌势，收盘报5.2元人民币，单日下挫3.35%，股价已探至2015年8月以来的近十年最低点。
企查查平台最新信息显示，万科旗下的核心利润企业——深圳市万科发展有限公司，突遭广东省东莞市中级人民法院冻结其高达5.7亿元人民币的股权，冻结期自2025年11月27日开始，为期三年。这家被业内尊称为“深圳万科”的公司，不仅是集团内第一家专业房地产公司，更是万科房地产业务的起源地与长期以来的重要利润支柱。其股权被司法冻结，被视为一个极其负面的信号。
自11月26日万科与债权人就中期票据展期事项进行讨论以来，负面消息便接踵而至。为了应对巨大的债务压力，万科几乎已押上了手中最优质的资产。其旗下物业管理服务平台万物云在11月28日公告披露，万科已将持有的全部约6.6亿股万物云股权进行质押，以向其主要国有股东深圳地铁集团获取累计不超过220亿元人民币的借款。尽管万物云强调万科仍保留表决权，但这一“倾囊而出”的融资举动，无疑向市场揭示了万科现金流窘迫的程度。有地产分析人士指出，万物云是万科当前账面上最具价值的资产之一，其股权的全面质押，意味着万科后续可运作的融资筹码已所剩无几。
根据万科最新发布的2025年第三季度财务报告，公司营业收入同比大幅下降26.61%，至1613.9亿元人民币；权益净亏损高达280.2亿元人民币，其核心的房地产开发业务毛利率更是惊现负值，为-10.5%。更严峻的是，公司账面货币资金仅余656.77亿元，远远无法覆盖高达1513.86亿元的短期债务。尽管万科今年以来竭力自救，通过处置大宗资产、盘活存量项目、乃至清仓所持贝壳找房股票等方式回笼资金，但在行业整体下行与巨额债务到期的双重夹击下，这些努力似乎仍难以扭转颓势。
面对危机，万科的大股东与管理层正试图稳定局面。在11月20日召开的临时股东大会上，新任董事长黄力平表示，深圳地铁集团作为大股东，将继续按照市场化、法治化原则支持万科健康发展，并与各方共同努力化解风险。他承认房地产行业正处于新旧模式转换的“阵痛期”，需要各方保持信心与耐心。值得注意的是，深铁集团法人代表已于11月28日变更为黄力平，而原董事长辛杰早在今年9月便被传出失联消息。
