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危中维稳的2020,本地市场对2021的期待是什么

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(2020年12月30日,新加坡)2020年即将划下句点,市场的和群众都见证了这一波折的一年。新加坡本地市场在疫情的影响下的也经历了大起大落的一年,即使自11月以来市场强劲反弹,海峡时报指数(Straits Times Index)今年仍下跌了约11%。

市场回顾:危中维稳

海峡时报指数一年来走势,数据来源:新交所

新加坡投资者也在2020年见证了17家公司在新加坡证券交易所的离去,其中包括面包物语集团(BreadTalk)、速美商业空间信托(Soilbuild Reit)和SK珠宝等知名企业。它们选择退市以进行私有化,同时以处理因为疫情加剧的运营挑战。

但是同时,在波动的市场和未来的不确定性中,科技行业的强劲表现和银行作为新加坡行业创新基石的作用依然在市场上博得了不少关注。

星展银行(DBS)、华侨银行(OCBC)和大华银行(UOB)这三家银行受疫情影响,在2020年前三季度机构净流出39亿新元,总回报率平均下降21%。

但是,即使是在疫情的冲击下,三家银行的平均产权收益率(ROE)依然为11%,而按市值计算的全球上市银行中前25%银行的ROE中位数为8%,环球金融杂志也将这三家银行再次评为2020年亚洲最安全银行。而目前,银这三大银行对新交所科技创新的表现有40%的日常影响。

新加坡三大行:星展银行、华侨银行和大华银行,图源:海峡时报

三大银行自身也看到了科技创新所能带来的机遇,这些技术除了加速服务的速度之外,也为以消费者为导向的新进入者提供了进入该行业的窗口。12月10日,星展银行宣布建立数字交易所,使机构投资者和认可投资者能够进入一个全面整合的数字资产代币化、交易和托管生态系统。

市场期待:稳中求进

而在2021年,对于市场最大的期待,首先便是和市场表现没有直接关系但却十分关键的疫苗注射。未来几个月内注射的疫苗如果证明对新冠疫情完全有效,并且之后有足够多的人口接受接种,那么遏制疫情的传播便将会有新的里程碑。

而这也将是经济开放的起点。因为如果没有有效的治疗方法,经济就不可能开放,也不可能恢复到某种程度的正常状态和增长。

假设新冠疫情的威胁在未来几个月内消退,那么新加坡本地市场的第一个愿望就是新加坡交易所将重新吸引市值至少3亿新元的公司来本地上市,这也是新交所在2005年所阐述的扩大规模战略。

今年共有11家新公司在新交所上市,总共筹集了14.5亿新元的资金,低于2019年的30.6亿新元。此外,在11家新上市的公司中,有6家是在凯利板(Catalist,即处于成长阶段,盈利规模较小的企业板块)上上市的,其中有5家公司的估值低于5000万新元。

因此在2021年,除了鼓励小而强的公司在新加坡上市之外,大公司为市场所能提供的更好的流动性,更完备的管理机制也是未来市场所不能够轻易放弃的。

而除了对于新加坡市场吸引力的期待,对于投资者而言,最需要的还是一个稳定的市场氛围。10月,联合国贸易和发展会议(Unctad)发布报告警告称,全球企业债务高达75万亿美元,其中大部分都是低质量的债务。

正如报告所指出的那样,在新冠疫情爆发之后,外围市场的衰退引起的危机,以及核心货币市场的压力很可能会引起一连串的公司违约,导致银行资产负债表恶化,最终导致整个市场的金融危机。

尤其是在新兴市场中所暗藏的杀机,庞大的经济体量一旦轰然倒塌,便将蔓延到其他发达国家以造成全球危机。而新加坡作为一个依靠外部流入资金的国家,将会被动地承受经济危机所带来的后果。