中国V型复苏之路超出全球预...

中国V型复苏之路超出全球预期

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(2020年9月9日,新加坡)在新冠疫情蔓延以来的这场全球性危机中,中国是可谓是“先进先出”(First-in, first out)。中国在后疫情期的复苏之路,GDP增长从第一季度的-6.8%至第二季度的3.2%,这种V型复苏超出了全世界的预期。但仅仅一个字母“V”,远远不足以归纳和总结中国经济复苏的成功经验。

国际知名资产管理集团施罗德(Schroders)最近的一份报告显示,在中国后疫情的恢复期,汽车和高附加值制造业是表现最亮眼的产业,带动了工业生产的强劲反弹,形成一个完美的V形。与此同时,生产需求的大幅回升甚至导致市场出现供大于求的状态,特别是在消费领域,因为目前家庭对消费与支出的态度仍较为谨慎。

报告认为,截止目前,零售业的复苏轨迹看起来像是“ L”型:7月份中国进口业务的疲软和服务业采购经理指数(PMI)的下降,表明这种疲软状态将持续。

而在基础设施和房地产投资的支持下,固定资产投资的回升则显示出渐进的“ U”型,且有望在未来几个月内回到以前的水平。

中国经济复苏趋势,来源:施罗德(Schroders)投资集团

另一方面,中国出口业务回升的速度实在令人吃惊。自下半年以来,目前中国的出口已经恢复到疫情前的水平。施罗德投资集团的首席经济学家和策略师Keith Wade认为,“尽管我们对中国出口的医疗用品以及有可能到来的全球二次封锁隐隐感到不安,但是目前中国的大量出口对于扩大全球贸易是有希望的。”

施罗德的报告显示,他们对第三季度中国的经济增长预期收窄0.1%至2.1%。这主要是考虑到疫情有可能二次爆发,相对于供应,需求将出现疲软。这很可能导致今年下半年出现去库存化的情况,抑制了生产从而降低了GDP增长。

“另一方面,我们将明年中国的GDP增长预期上调至7%,这主要出于美国大概率会更换总统的考虑,拜登任总统后中美之间贸易关系将会有所改善。”Keith Wade表示。

随着中国的经济复苏步入正轨,通货紧缩的压力减轻,以及对投机泡沫的担忧,未来中国人民银行(PBoC)降息幅度可能将比以前少,今年年底的存款准备金率(RRR)将达11%,而到了明年将达10%。